Zur Identifikation von Blasen auf spekulativen Märkten
(Leitung: Prof. Dr. Bernd Wilfling, Dipl.-Volksw. Nael Al Anaswah;
Promotionsprojekt von Nael Al Anaswah)
Theoretische Modellierung und empirische Evidenz
Die Kursentwicklungen auf den Aktienmärkten seit Mitte der 90er Jahre hat unter Investoren, Geldpolitikern und Wissenschaftlern die Diskussion über
fundamental gerechtfertigte und fundamental nicht gerechtfertigte Kursentwicklungen (so genannte spekulative Blasen) neu entfacht. In der gängigen Theorie
werden Aktienpreise dann als fundamental gerechtfertigt bezeichnet, wenn Aktienpreise und Dividenden miteinander kointegrierte Zeitreihen bilden. Als empirische Tests
hierfür wurden in der Vergangenheit Einheitswurzeltests auf das Verhältnis zwischen Dividenden und Kursen angewendet. Es zeigt sich jedoch, dass die
gängigen Einheitswurzeltests dabei zu falschen Ergebnissen und Schlussfolgerungen führen, was unter anderem auf die Asymmetrie der zugrunde liegenden
Zeitreihen zurückzuführen ist. Es existieren zwar Testmethoden, die der Asymmetrie Rechnung tragen. Jedoch ist es mit diesen Methoden nicht
möglich, den Zeitpunkt zu bestimmen, an dem eine fundamental gerechtfertigte Kursentwicklung in eine spekulative Blase übergeht. Das Ziel dieses
Forschungsprojektes besteht in der Entwicklung statistischer Verfahren zur zeitnahen Identifikation spekulativer Blasen. Hierfür werden bereits bekannte
Einheitswurzeltests modifiziert bzw. Methoden der statistischen Prozesskontrolle (sequentielle Verfahren) herangezogen.
Beteiligte Wissenschaftler:
Veröffentlichungen:
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