Fachbereich 04 - Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Finanzierung
Empirische Kapitalmarktforschung

Wirkungen der Analystenaktivitäten auf den Kapitalmarkt

In der Modellwelt eines vollkommenen informationseffizienten, neoklassischen Kapitalmarktes haben Finanzanalysten keine Existenzberechtigung. Im realen Kapitalmarktgeschehen, das durch Marktineffizienzen gekennzeichnet ist, kommt ihnen jedoch ökonomische Bedeutung zu. So wurde bereits in einer Vielzahl von Ereignisstudien gezeigt, dass die einzelnen Analystenempfehlungen mit signifikanten Kursreaktionen verbunden sind. Darüber hinaus wird in der Literatur vermutet, dass auch der Grad der Analystenabdeckung einen Einfluss auf die Aktienrendite hat. Vor allem bei Wachstumsunternehmen, die in der Regel durch einen geringen Bekanntheitsgrad und hohe Informationsasymmetrien gekennzeichnet sind, wird angenommen, dass sich eine rege Analystenaktivität positiv auf den Aktienkurs auswirkt.

Das Forschungsprojekt greift diese Vermutung auf und untersucht anhand der am Neuen Markt notierten Unternehmen, ob die Anzahl der Analystenhäuser, die sich zu einer Aktie äußern, einen positiven Einfluss auf die langfristige abnormale Rendite der Aktie hat.

Beteiligte Wissenschaftler:

Dipl.-Kffr. Jana Henze, Prof. Dr. Klaus Röder