Ermittlung von Risikoprämien

Bei der Steuerung des Kreditgeschäftes gehen Banken in jüngster Zeit verstärkt von einer Betrachtung des Einzelgeschäftes zu Portfolioansätzen über. Anders als in der klassischen Kapitalmarkttheorie wird dabei allerdings nicht das Marktportfolio, sondern das individuelle Bankportfolio als Bezugsobjekt verwendet. Der Risikobeitrag eines Einzelgeschäftes zum Bankportfolio - das banksystematische Risiko - kann im Unterschied zum (markt)systematischen Risiko nur auf einem unvollkommenen Kapitalmarkt relevant sein. Aufbauend auf einer Modellierung von Froot und Stein (1998) wird gezeigt, wie sich die Relevanz des banksystematischen Risikos aus der Existenz von Financial-Distress Kosten (Kosten finanzieller Anspannung) formal begründen läßt und welche Konsequenzen sich daraus für die Risikoprämie ergeben, die eine Bank für ein Einzelgeschäft kalkuliert. Darauf aufbauend wird argumentiert, dass Eigenkapital für Banken deutlich billiger sein könnte als allgemein angenommen wird. Abschließend werden die Implikationen für die Banksteuerung mit RAROC und verwandten Konzepten aufgezeigt.

Beteiligte Wissenschaftlerin:

Anja Guthoff

Veröffentlichungen:

Guthoff, A.: Die Ermittlung von Risikoprämien unter Berücksichtigung des banksystematischen Risikos. Die Veröffentlichung erfolgt demnächst im Fritz Knapp Verlag in der Reihe ifk edition.