Marktzinsmethode

Die Marktzinsmethode wird in der Praxis eingesetzt, obwohl ihre Prämissen in der Realität nicht erfüllt sind. So sind die zu bewertenden Kundengeschäfte unter anderem dann nicht unabhängig voneinander, wenn sie aufsichtsrechtliches Eigenkapital als gemeinsame, knappe Ressource beanspruchen. Anhand eines kleinen Simulationsexperiments wird gezeigt, daß die Marktzinsmethode bei derartigen Marktunvollkommenheiten zu erheblichen Fehlentscheidungen führen kann. Bessere Ergebnisse stellen sich jedoch ein, wenn sie um ein Mindestmargenkriterium als zusätzliche Steuerungskomponente ergänzt wird.

Für ein Kundengeschäft lassen sich Konditionsbeitrags-Barwerte nach dem Grundmodell und dem erweiterten Modell der Marktzinsmethode berechnen. Die Differenz der beiden Konditionsbeitrags-Barwerte wird (vorzeichenabhängig) als Bonus bzw. Malus bezeichnet. In der Literatur wird der Malus häufig als "echte Eigenkapitalkosten" interpretiert. Hier werden logische Widersprüche aufgedeckt, die aus dieser Interpretation erwachsen. Als Resultat ergibt sich, daß die Interpretation des Malus als Eigenkapitalkosten ökonomisch unsinnig ist.

Beteiligte Wissenschaftler:

Christoph Vogelsang, Christoph Rechtien, Prof. Dr. Andreas Pfingsten, Stefan Gaida

Veröffentlichungen:

Vogelsang, C.: Die Bestimmung von Eigenkapitalkosten im Marktzinsmodell - eine kritische Anmerkung. Bankarchiv, 46. Jg, 1998, S. 439-445

Pfingsten, A., C. Rechtien, C. Vogelsang: Die Marktzinsmethode als Heuristik: Eine gute Entscheidungsregel bei unvollkommenen Kapitalmärkten? Diskussionsbeiträge des ifk, DB 97-05

Kruse, V., A. Pfingsten: Ist der Zahlungsverkehr tatsächlich defizitär? - Eine Analyse am Beispiel aggregierter Daten deutscher Sparkassen. In: Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen (20), S.1138-1145, 1998.

Gaida, S., A. Pfingsten, A.W. Marusev: Das erweiterte Marktzinsmodell: Matrixdarstellung und Ablaufdiagramm. In: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis (49), S. 76-99, 1997.