Fachbereich 04 - Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Finanzierung
Unternehmensbewertung und Realoptionen

Realoptionen in der Investitionsrechnung

Investitionsentscheidungen werden zunehmend unter dem Einfluss einer gestiegenen Unsicherheit getroffen. Auf Grund der steigenden Marktdynamik ist die Berücksichtigung zukünftiger Flexibilität zur Reaktion auf sich ändernde Marktgegebenheiten ein entscheidender Erfolgsfaktor. Traditionelle Verfahren der Investitionsrechnung sind nicht in der Lage, diese Flexibilität korrekt abzubilden. Der Realoptionsansatz bietet eine neuartige Heuristik, die in Investitionsobjekten enthaltenen Handlungsspielräume abbilden zu können.

In diesem Forschungsprojekt wird analysiert, unter welchen Bedingungen das traditionelle Entscheidungsbaumverfahren und der neuartige Realoptionsansatz ineinander überführbar sind. Ausgehend von dem Realoptionsansatz werden zeit- und zustandsabhängige Diskontierungszinssätze bestimmt, mit deren Hilfe auch das Entscheidungsbaumverfahren zum korrekten Ergebnis führt. Die Verwendung eines aus traditionellen Verfahren abgeleiteten Diskontierungszinssatzes führt hingegen zur falschen Annahme das betrachtete Investitionsobjekt abzulehnen.

Beteiligte Wissenschaftler:

Dr. Lutz Hahnenstein, Dipl.-Kfm. Carsten Erner, Prof. Dr. Klaus Röder

Veröffentlichungen:

Hahnenstein, Lutz/Erner, Carsten/Röder, Klaus: Realoptionen und flexible Planung in der Investitionsrechnung, in: WiSt – Wirtschaftswissenschaftliches Studium, 31. Jg., 2002, S. 729-732.