Bewertung von jungen Wachstumsunternehmen

Insbesondere mit dem Einzug des Internets in das Wirtschaftsgeschehen haben sich zahlreiche junge Wachstumsunternehmen, so genannte Start-Ups, gebildet. Viele von ihnen sind am Neuen Markt notiert und haben diesem anfangs einen wahren Boom beschert. Die jüngsten Kursverluste am Neuen Markt haben jedoch gezeigt, dass viele dieser jungen Unternehmen hoffnungslos überbewertet worden sind. Nicht zuletzt vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage, mit welchen Ansätzen diese jungen Wachstumsunternehmen fair bewertet werden können. Die klassischen Verfahren, wie etwa die DCF-Methode, stoßen hier an ihre Grenzen, da junge Wachstumsunternehmen durch negative Cash-flows und große Unsicherheiten in den Anfangsjahren geprägt sind. Vielmehr besitzt der Wert dieser Unternehmen Optionscharakter. Das Ziel ist es aufzuzeigen, dass man diesem Optionscharakter gerecht werden kann, indem zur Bewertung dieser Unternehmen die Optionspreistheorie herangezogen wird. Es soll herausgearbeitet werden, wie eine solche Bewertung in der Theorie und in der Praxis aussehen könnte und mit welchen Vor- und Nachteilen sie verbunden ist.

Beteiligte Wissenschaftlerin:

Dipl.-Kffr. Sarah Müller